险资最新持股动向曝光:埋伏中小创 两大特性个股受青睐

2018-11-06 05:05

  险资最新持股动向曝光:埋伏中小创,这两大特性个股受青睐

  伴随600多家上市公司披露年报,险资二级市场投资路线浮出水面。

  Wind数据统计显示,截至3月27日,险资重仓股票共有111只,其中新进26只,增持28只,减持27只,30只股票仓位未发生变动。

  险资加大权益类投资

  保监会近期公布的数据显示,截至2018 年1 月末,保险资金运用余额为15.02 万亿元,较年初增长0.67%。其中,投资于股票和证券投资基金为20102.3 亿元,金额较年初增加1700 亿元;占比为13.38%,较年初的12.3%大幅增加1.08%。另一方面,2017年全年保险投资股票和基金的金额增加569亿元。

  种种迹象表明,参与权益类资产配置的保险资金规模不断扩大,从上市险企披露的年报也可窥见一二。

  中国平安年报显示,2017年末其权益类投资占比为23.7%,较去年增加约5个百分点,资金总额增长约1300亿元;

  中国人寿也适度增加了股票配置,2017年末股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%;

  新华保险方面,2017年末股权型金融资产比例由2016年末的15.8%提升3.3个百分点至19,1%,其中股票和基金投资占比分别提升1.5%和0.4%。

  险资选股思路浮出水面

  Wind数据统计显示,截至3月24日,险资重仓股票共有111只,其中新进26只,增持28只,减持27只,30只股票仓位未发生变动。

  中证君进一步梳理后发现,险资新进和增持的54只个股,长期保持高分红特点。其中,34家上市以来分红率(已实施分红)在20%以上,占比达62.96%;20家分红比例在30%以上,占比为37.04%;还有五家累计分红比例在50%以上。

  这些公司2017年业绩表现优良,其中超过9成2017年归属母公司净利润实现同比增长。其中,25家归母净利润同比增长超过40%,19家超过50%,10家超过100%。如岳阳林纸、南钢股份、索通发展、广宇发展等业绩均出现快速增长,归属母公司净利润同比增长1,131%、805%、516%、275%。

  分红率20%以上、净利润超30%的19只个股

  值得注意的是,险资新进和增持的个股频频出现中小创身影,中小创股票占比接近一半。这些股票在业绩均有不俗表现,21家企业归母净利润实现正向增长,占比超过87.5%;12家归母净利润同比增长超过40%,占比50%。

  新近和增持的24只中小创个股

  中国平安首席投资官陈德贤日前表示,中国平安的股票投资策略还是会延续去年的方法,重点留意有稳定分红、盈利能力较好、管理能力比较突出的企业。他同时强调,2017年表现比较好的是大盘蓝筹股,但2018年中小盘股可能已经到了一个拐点,中小板或存在交易性机会,挖掘小盘股投资机会过程中要配合国家对金融政策的推动。

  深圳一家保险资管人士告诉中证君,2018年保险资金未来会着重配置优质成长股和二线蓝筹,选股上仍以业绩为主线,寻找估值合理的个股,而前期涨幅过高的大盘蓝筹会适时减仓。

  从年报透露的险资减持个股中,看到了部分白马股或大盘蓝筹的身影。如2017年涨幅超过一倍的中国平安,2017年第四季度遭华夏人寿减持2.92亿股,占流通股比例由去年三季度的6.35%降至3.66%。又如上海医药和万华化学,第四季度遭太平洋人寿减持2015万股。

  举牌风向变化

  险资在股票市场步伐趋稳,激进举牌几乎销声匿迹,取而代之的是以财务投资为主的长期投资。

  2017年险资举牌明显降温,且主体由此前激进中小险企变更为大型上市险企。据中国保险业协会数据显示,2017年险企共披露8项举牌公告,耗资超过300亿元。根据中国保险业协会网站数据统计,2017年仅有中国平安与中国人寿两家巨头共计7次举牌上市公司,中国人寿举牌的3家公司分别为京能电力、青岛港H股和中国联通,中国平安举牌的4家公司分别为旭辉控股、万国数据、汇丰控股等四家企业。

  从举牌风格来看,保险公司更青睐业绩优良的高分红股,如被举牌的久远银海,上市以来分红比例为47.24%。平安在举牌汇丰控股的公告中表示,投资汇丰是一项财务性投资。汇丰经营业绩优,分红好,符合平安资管管理的保险资金的资产负债匹配原则。数据显示,汇丰控股2017年实现净利润为705亿元,同比增长335.58%;在分红方面,汇丰控股近十二个月每股累计派息2.34港元(已实施),股息率为3.12%。

  险资南下热情不减

  上市险企公布2017年投资收益时也不约而同提到港股配置的重要性:

  中国平安披露称, 2017年公司有效把握权益市场机会及港股价值洼地的投资机会,增配优质蓝筹龙头,加大港股配置,综合投资收益率大幅上升3.3个百分点至7.7%;

  中国人寿回顾2017年资金配置策略时强调,2017年保持公开市场权益投资合理仓位,把握结构性机会,重视港股的配置价值;

  新华保险也表示,公司去年通过港股通股票和沪港深基金方式积极布局港股配置,资产配置进一步多元化,股权型金融资产投资在总投资资产中占比上升了3.3 个百分点。

  深圳一家寿险资管人士指出,险资南下热情高涨有以下几个原因:

  一是保险资金有配置优质海外资产的需求,港股通不占用QDII额度,提供了多元化配置的机会;

  二是过去险资海外资金配置政策限制较多,所以投资量不大,沪港通、深港通的出现为险资南下创造了更为便利的条件;

  三是沉寂多年的香港市场中有许多被低估的优质公司,这些公司或具有较高的成长性,也有兼具防守性和高股息率的大蓝筹银行地产及实业公司,相对A股市场这些公司不仅估值低,部分还兼有较大A/H股的折价率,非常具有吸引力;

  四是港元与美元挂钩,在人民币贬值的情况下有一定分散资金汇率风险的左右。

  深圳本地一家寿险公司港股投资人士表示,预计2018年险资南下的热情不减,但具体要看今年整体国际市场状况,较为确定的是今年不如去年一样有整体行情,但仍存在一定的结构性行情。险资会更加关注具有低估值优势和较高股息率的蓝筹,这些公司市值较大,流动性往往也较好,在震荡市场行情下也能有较好的防御性和收益率,个别基金经理可能也会配置一部分具有较高成长性的科技电子股。

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